中信泰富二零一二年年度報告

中信泰富 二零一二年年度報告 91 管理利率風險時會考慮整體附息的資產及負債組合。淨需求會通過定息借貸或利率掉期管理，利率掉期具有 把浮息借貸轉為定息借貸之經濟效益。 中信泰富會定期檢討定息╱浮息風險的合適比例。決定定息負債的水平時，會考慮較高利率對中信泰富業務 及投資的溢利、利息倍數及現金流週期的潛在影響。 於二零一二年十二月三十一日，中信泰富將於一年以上到期之浮息轉為定息衍生合約的面值為港幣二百二十 一億元。透過利率掉期及發行定息負債進行對沖後，中信泰富 61% 的借貸以浮息計算。此外，中信泰富已訂 立港幣三十二億元之遠期掉期合約以鎖定固定利率，最長年期為八年。 定息與浮息 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 定息 浮息 指利率在至少一年內（由二零一 三年一月一日至二零一三年十二月三十一 日）維持不變，不包括將於該年內到期的 過往定息負債。 「定息」 美元 港幣 所有貨幣 美元 港幣 所有貨幣 於二零一一年十二月三十一日 於二零一二年十二月三十一日 39% 37% 46% 61% 63% 54% 78,793 20,764 116,994 67% 54% 46% 33% 63% 37% 58,116 21,415 98,893 中信泰富二零一二年的整體加權借貸成本（包括資本化的利息、收費及對沖成本）約為 4.3% ，二零一一年則為 4.0% ，主要受該等新債券息率較高及到期期限較長的平均影響。 平均借貸成本 2008 2009 2010 2011 2012 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 平均借貸成本已於計入浮息借貸轉換為定息借貸之利率掉期合約及費用攤銷後計算。