中信泰富二零一二年年度報告

中信泰富 二零一二年年度報告 92 風險管理 商品風險 由於中信泰富透過其眾多業務生產及採購商品，因此須承受商品價格及數量的風險。為了管理部份原材料供 應短缺及價格波動之風險，中信泰富已為若干需求物資訂立長期供應合約（例如為澳洲採礦業務訂立天然氣合 約及為發電業務訂立煤炭合約），並藉此希望為旗下業務（包括鐵礦石生產與特鋼業務、船隊擁有權與運輸費 管理、以及發電業務附屬之煤礦生產項目）帶來協同效益。 由於澳洲採礦業務的第一條生產線的調試工作延遲，原訂為採礦業務提供天然氣的長期供應合同，所計劃的 天然氣輸送量經已超出項目現時需求。為避免違約並保留天然氣供日後使用，採礦業務已訂立一項商業協 議，在未來兩年（直至二零一五年一月）為部份過剩氣體進行掉期，使上述過剩氣體可在二零一九年一月至二 零二九年六月期間重新供項目使用。集團現正與其他氣體公司作進一步磋商，爭取按類似條款及安排為其餘 的過剩氣體進行掉期。 中信泰富曾考慮運用金融工具對沖商品風險；然而，由於有關商品缺乏有效遠期市場，又或上述市場流通量 不足，很多商品因此無法有效對沖。在二零一二年十二月三十一日，中信泰富毋須承受商品衍生工具的風 險。 交易對手風險 中信泰富在金融機構存有大量現金存款。為減低現金存款或金融工具收益無法回收的風險，除非獲 ALCO 特 別授權，中信泰富選擇與信貸評級達標準普爾 A- 級別或穆迪投資 A3 級別或以上的國際金融機構進行交易。至 於與未評級的內地中資機構交易，則需要獲 ALCO 特別授權。除非獲 ALCO 特別授權，最高的存款限額不得超 過集團向這些機構借入的金額。存款受保障、具有流動性、附息並符合財務及業務需求。管理層監督市場發 展，檢討已認可的交易對手名單，密切監控其信用狀況，並持續調整存款限額。 集團庫務部負責分配並監察前述上限以及認可金融機構的名單。管理層預期集團不會就金融交易對手不履約 而承擔任何損失。 其他主要外在風險及不明朗因素 經濟風險 中信泰富所有業務均承受其經營地區的負面經濟發展風險，有關負面情況或為環球大勢所趨。中國大陸的整 體經濟以及香港及其他城市的經濟表現，與本集團大部分業務均有密切關連：特鋼大部份售予中國客戶，大 昌行所銷售的汽車及其他產品亦具有相同情況；預期鐵礦業務同樣以中國鋼廠為客戶；發電項目所產生的電 力也全數供應中國大陸；房地產項目主要位於中國大陸；隧道等基礎建設資產則位於香港。影響整個或部分 經濟的經濟政策，有可能在多個時段對中信泰富的業務構成負面影響。